Отчётность КазТрансОйла за 1-е полугодие 2026 года: выручка выросла на 10%, чистая прибыль - на 33%

КазТрансОйл (KZTO) - оператор магистральных нефтепроводов Казахстана, дочерняя компания КазМунайГаза. Компания опубликовала консолидированную отчётность за первое полугодие 2026 года (шесть месяцев, закончившихся 30 июня) 28 августа 2026 года. Отчётность неаудированная: компания PwC провела по ней обзорную проверку и 27 августа 2026 года не выявила оснований считать, что она подготовлена с существенными нарушениями стандарта. Это не полный аудит, а более быстрая проверка промежуточных данных. Важная деталь: данные 2025 года в отчёте пересчитаны (изменился расчёт налога на прибыль), поэтому прибыль за полугодие 2025 года теперь 22,05 млрд тенге, а не 21,58 млрд тенге, как показывали ранее. Сравнения ниже сделаны с пересчитанными цифрами.

Выручка и прибыль выросли

Выручка за полугодие составила 179,9 млрд тенге - на 10,3% больше, чем годом ранее (163,1 млрд тенге). Только во втором квартале (апрель-июнь) выручка составила 90,9 млрд тенге против 85,1 млрд тенге (+6,8%).

Чистая прибыль выросла на 33,4% - до 29,4 млрд тенге против 22,05 млрд тенге. Прибыль на акцию - 76 тенге против 57 тенге. Но второй квартал выглядит слабее полугодия: чистая прибыль квартала - 12,5 млрд тенге, на 1,6% меньше, чем годом ранее (12,7 млрд тенге), и меньше, чем 16,9 млрд тенге в первом квартале 2026 года.

Операционная прибыль за полугодие - 22,4 млрд тенге, всего на 6,7% больше, чем годом ранее (21,0 млрд тенге). Во втором квартале она, наоборот, снизилась на 27,3% - до 9,5 млрд тенге против 13,1 млрд тенге. То есть быстрый рост чистой прибыли дали не основная деятельность, а статьи ниже операционной прибыли (подробнее ниже).

За счёт чего выросла выручка

Основная часть выручки - транспортировка нефти. По направлениям за полугодие:

• Транспортировка сырой нефти - 131,9 млрд тенге (+11,7%).
• Услуги по эксплуатации и техническому обслуживанию трубопроводов - 17,3 млрд тенге (+5,5%).
• Транспортировка воды (водовод Астрахань - Мангышлак) - 14,1 млрд тенге (+12,0%).
• Перевалка нефти, нефтепродуктов и газа - 9,0 млрд тенге (+5,4%).
• Услуги морского порта - 5,0 млрд тенге (+1,7%).

Объёмы выросли заметно меньше выручки. По данным компании, по системе магистральных нефтепроводов транспортировано 22,9 млн тонн нефти - на 643 тысячи тонн (около 2,9%) больше, чем годом ранее, а консолидированный объём транспортировки нефти и перевалки нефтепродуктов - 23,6 млн тонн (+562 тысячи тонн). Значит, рост выручки в основном связан с тарифами. Тариф на перекачку нефти на внутренний рынок утверждает комитет по регулированию естественных монополий: он вырос с 4 461,76 тенге за тонну на 1 000 км (до 22 октября 2025 года) до 4 915,21 тенге (с 23 октября 2025 года) и 4 963,25 тенге (с 1 января 2026 года). Тариф на перекачку нефти на экспорт с 1 июня 2026 года - 12 500 тенге за тонну на 1 000 км вместо 11 300 тенге (+10,6%).

Почему расходы растут быстрее

Себестоимость реализации за полугодие выросла на 11,8% - до 150,8 млрд тенге, быстрее выручки по итогам второго квартала (+13,2% при росте выручки 6,8%). Валовая прибыль - 29,1 млрд тенге, всего на 3,1% больше. Что изменилось в расходах:

• Износ и амортизация - 38,8 млрд тенге (+22,1%).
• Затраты на персонал - 64,6 млрд тенге (+8,6%): компания называет причинами индексацию зарплат производственных работников и повышение ставок налогов и обязательных платежей с выплат работникам.
• Ремонт и техническое обслуживание - 6,5 млрд тенге (+24,3%), налоги (кроме налога на прибыль) - 8,4 млрд тенге (+23,4%).
• Расходы на охрану окружающей среды выросли с 0,36 до 1,14 млрд тенге.
• Общие и административные расходы - 9,1 млрд тенге (+11,5%).

Что дало рост чистой прибыли

Основной вклад - финансовые доходы: 14,6 млрд тенге против 6,6 млрд тенге годом ранее (+121%). В них:

• Проценты по банковским вкладам, текущим счетам и сделкам обратного репо - 8,5 млрд тенге против 4,2 млрд тенге: у компании на счетах 124,9 млрд тенге, ставки по вкладам в тенге - 15-17,85% годовых.
• Разовый доход от изменения условий обязательств - 4,0 млрд тенге. В марте 2026 года держатель облигаций компании - КазМунайГаз - изменил условия выпуска: платежи по основному долгу, которые планировались на 2026 год, перенесены на 2032 и 2033 годы. Пересчёт стоимости обязательства компания отразила как финансовый доход (3,9 млрд тенге по облигациям и 0,1 млрд тенге по займам). Без этой разовой статьи прибыль до налогов была бы 31,6 млрд тенге, на 24,7% больше, чем годом ранее.

Кроме того, затраты на финансирование снизились на 4,3% - до 9,8 млрд тенге, а доля в прибыли совместных предприятий выросла на 10,8% - до 9,4 млрд тенге. Это прибыль Казахстанско-Китайского трубопровода (6,4 млрд тенге против 8,0 млрд тенге) и МунайТаса (3,0 млрд тенге против 0,4 млрд тенге). Налог на прибыль вырос почти вдвое - до 6,2 млрд тенге против 3,3 млрд тенге: средняя оценочная ставка налога за полугодие - 17,4% против 14,8% годом ранее.

Отдельно по самой компании (без дочерних и совместных предприятий) картина другая: выручка выросла на 10,7% - до 150,6 млрд тенге, а чистая прибыль снизилась на 35,7% - до 20,3 млрд тенге. В первом полугодии 2025 года Казахстанско-Китайский трубопровод выплатил КазТрансОйлу дивиденды 15 млрд тенге, в 2026 году дивидендов от совместных предприятий нет.

Баланс на конец июня 2026 года

Активы составляли 1,53 трлн тенге (-1,7% с начала года), обязательства - 385,8 млрд тенге (-3,7%), собственный капитал - 1,14 трлн тенге (-1,0%). Балансовая стоимость одной акции - 2 935 тенге против 2 966 тенге на конец 2025 года. Основные средства - 1,18 трлн тенге (-2,1%): резерв по переоценке активов уменьшился с 442,2 до 430,9 млрд тенге. Компания связывает это с переоценкой технологической нефти и пересмотром резерва на вывод активов из эксплуатации.

Денежные средства выросли с 115,8 до 124,9 млрд тенге (+7,8%), прочие финансовые активы (ноты Национального банка и др.) сократились с 26,9 до 7,1 млрд тенге. Долг небольшой: займы - 55,6 млрд тенге, выпущенные облигации - 41,6 млрд тенге. Денег на счетах больше, чем займов и облигаций вместе взятых.

Дивиденды

28 мая 2026 года собрание акционеров утвердило дивиденды за 2025 год: 118 тенге на акцию, всего 45,39 млрд тенге. Это на 37% больше, чем за 2024 год (86 тенге на акцию, 33,1 млрд тенге). Дивиденды выплачены 11 июня 2026 года, из них КазМунайГазу - 40,8 млрд тенге. Даты и размеры выплат - в календаре дивидендов.

Что дальше

Факты из отчёта и сообщений компании, которые будут влиять на следующие периоды:

• Тарифы. С 1 июня 2026 года повышен тариф на услугу по единой маршрутизации казахстанской нефти на внутреннем рынке (операторская деятельность): 7,23 тенге за тонну, на 3,21 тенге (+80%) больше прежнего. С 1 июля повышаются тарифы на налив нефти в цистерны на станции имени Касымова (+6,5%), перевалку в систему Каспийского трубопроводного консорциума (+56,2%) и организацию транспортировки казахстанской нефти по трубопроводам других государств (+42,5%): эти три тарифа не пересматривались с 2023 года.
• Тариф МунайТаса, который отражается в доле прибыли совместных предприятий, с 1 июля 2026 года по 30 июня 2027 года снижен с 11 233 до 9 572,20 тенге за тонну на 1 000 км без НДС (-14,8%). В первом полугодии МунайТас принёс 3,0 млрд тенге доли в прибыли.
• Объёмы растут: за девять месяцев 2026 года консолидированный объём транспортировки нефти и перевалки нефтепродуктов - 35,8 млн тонн (+3%), по системе магистральных нефтепроводов - 34,4 млн тонн (+4%).
• 5 октября 2026 года агентство S&P Global Ratings повысило рейтинг компании с BBB- до BBB с прогнозом "Стабильный" - до уровня рейтинга КазМунайГаза и суверенного рейтинга Казахстана.

Полные квартальные показатели КазТрансОйла в динамике - на странице квартальной отчётности компании.