Отчётность Kcell за 1-е полугодие 2026 года: выручка выросла на 11%, чистая прибыль - на 41%

Kcell (бренды Kcell и activ) - один из крупных операторов сотовой связи Казахстана, 51% акций принадлежит Казахтелекому. Компания опубликовала результаты за первое полугодие 2026 года (шесть месяцев, закончившихся 30 июня) 7 августа 2026 года. Отчётность неаудированная: компания EY провела обзорную проверку и 24 июля 2026 года не выявила оснований считать, что она подготовлена с существенными нарушениями стандарта. Это не полный аудит, а более быстрая проверка промежуточных данных. Важная оговорка: отчёт о доходах отдельно за второй квартал (три месяца) EY не проверяла, проверена отчётность за полугодие.

Выручка и прибыль выросли

Выручка по договорам с покупателями за полугодие составила 135,4 млрд тенге - на 11,1% больше, чем годом ранее (122,0 млрд тенге). Вместе с государственной субсидией на строительство сети 4G и 5G (2,9 млрд тенге) выручка - 138,4 млрд тенге (+10,8%). Только во втором квартале (апрель-июнь) выручка по договорам составила 68,4 млрд тенге (+8,6%).

Чистая прибыль выросла на 40,5% - до 7,9 млрд тенге против 5,6 млрд тенге годом ранее, прибыль на акцию - 39,56 тенге против 28,15 тенге. Операционная прибыль выросла на 33,3% - до 24,2 млрд тенге. Показатель EBITDA (операционная прибыль до износа и амортизации, как его считает компания) - 53,8 млрд тенге (+13%), рентабельность по нему - 38,9% против 38,2%.

Второй квартал по прибыли слабее прошлогоднего: 3,6 млрд тенге против 4,4 млрд тенге (-18,3%) и против 4,3 млрд тенге в первом квартале 2026 года. Операционная прибыль квартала выросла (12,1 млрд тенге против 11,7 млрд тенге), но финансовые затраты выросли сильнее - до 8,7 млрд тенге против 6,3 млрд тенге.

За счёт чего растёт выручка

Выручка по направлениям за полугодие, рост год к году:

• Голосовая связь и передача данных - 93,1 млрд тенге, всего +2,0%. Во втором квартале эта часть выручки не изменилась: 47,1 млрд тенге и годом ранее.
• Продажа мобильных устройств и оборудования - 25,4 млрд тенге (+33,0%).
• Дополнительные услуги - 8,1 млрд тенге (+24,1%).
• Прочее - 8,8 млрд тенге (+73,8%).

Услуги, оказанные в течение периода (связь и дополнительные услуги), принесли 110,0 млрд тенге (+7%), проданные товары - 25,4 млрд тенге (+33%). То есть основной рост выручки дали продажи устройств и сопутствующие доходы, а не основная связь.

Операционные показатели при этом сильно выросли. Абонентская база - 9,05 млн человек (+11,2%). Мобильного интернета потреблено 1 122 петабайта (+78%), среднее потребление на абонента - 30,4 ГБ в месяц (+63,4%). Средний доход на одного абонента снизился на 3,3% - до 1 750 тенге: люди потребляют заметно больше интернета, а платят в среднем немного меньше. Компания отмечает, что рост получен без пересмотра тарифов. Быстро растёт домашний интернет по 5G (роутеры): доход от него вырос на 326%, число активных пользователей - на 373%. Проникновение устройств с поддержкой 5G - 39,6% против 32,1% годом ранее.

Почему прибыль выросла быстрее выручки

Себестоимость реализации выросла только на 6,3% - до 105,0 млрд тенге, поэтому валовая прибыль увеличилась на 27,8% - до 33,4 млрд тенге. Что сработало:

• Платежи за использование частотного диапазона снизились с 10,3 до 7,3 млрд тенге (-28,9%).
• Амортизация немного уменьшилась - до 27,5 млрд тенге (28,4 млрд тенге годом ранее).

А что выросло: себестоимость проданных устройств - на 31,8% (до 23,9 млрд тенге, примерно вровень с выручкой от них), расходы на персонал в себестоимости - на 29,6% (до 12,0 млрд тенге), услуги по передаче данных - на 19,3% (до 9,1 млрд тенге).

Что тянет прибыль вниз

• Финансовые затраты выросли на 45,7% - до 17,3 млрд тенге. Проценты по займам и облигациям - 11,9 млрд тенге (+44,3%), проценты по обязательствам по аренде - 4,9 млрд тенге (+67,4%). Долг растёт: компания берёт займы на строительство сети (подробнее ниже).
• Налог на прибыль вырос более чем вдвое - до 4,1 млрд тенге против 1,9 млрд тенге. В процентах от прибыли до налогов это 34% против 25% годом ранее.
• Финансовые доходы выросли до 4,7 млрд тенге (2,8 млрд тенге годом ранее), но в основном за счёт условной статьи: учёта скидки по долгам клиентов за телефоны в рассрочку (3,1 млрд тенге против 1,7 млрд тенге). Это не деньги на счетах.

Прибыль до налогов за полугодие - 12,0 млрд тенге, на 59,6% больше, чем годом ранее.

Баланс и долг на конец июня 2026 года

Активы составляли 528,5 млрд тенге (+0,4% с начала года), обязательства - 324,8 млрд тенге (-1,7%), собственный капитал - 203,7 млрд тенге (+4,0%; на конец 2025 года - 195,8 млрд тенге).

Денежные средства на счетах за полгода упали с 32,1 до 2,1 млрд тенге. Товарно-материальные запасы выросли с 8,4 до 19,7 млрд тенге, торговая дебиторская задолженность - с 28,1 до 35,4 млрд тенге. Чистый долг компании (долг за вычетом денег) - 210 млрд тенге против 168 млрд тенге на конец 2025 года и 154 млрд тенге годом ранее. Отношение чистого долга к EBITDA за год выросло с 1,62 до 1,87. Долгосрочные займы - 97,7 млрд тенге (на конец 2025 года - 78,4 млрд тенге).

Деньги идут в сеть. Капитальные затраты по методу начисления - более 32 млрд тенге (23,2% выручки), деньгами заплачено 52,6 млрд тенге. За полугодие построено 355 базовых станций 5G (всего - 3 034) и 295 базовых станций 4G. Покрытие населения 5G выросло с 53,5% до 64,3%, 4G - с 86,0% до 91,4%. Для этого Kcell открыла в Банке Развития Казахстана кредитную линию на 141,1 млрд тенге: уже получено 40 млрд тенге по ставке 12,6% годовых (льготные условия, разницу с рыночной ставкой компания учла как государственную субсидию), неиспользованных подтверждённых кредитных линий на конец июня - 213,9 млрд тенге.

Дивиденды

Собрание акционеров 26 мая 2026 года, руководствуясь дивидендной политикой, решило не выплачивать дивиденды за 2025 год и направить чистый доход на развитие компании. За полугодие 2026 года дивиденды не объявлялись. Даты и размеры выплат других компаний - в календаре дивидендов.

Что дальше

Ориентиры компании на 2026 год: выручка 275-285 млрд тенге (за полугодие - 138,4 млрд тенге), рентабельность по EBITDA 38-40% (за полугодие - 38,9%), капитальные затраты 30-35% выручки (за полугодие - 23,2%). Компания оговаривает, что ориентиры зависят от макроэкономической ситуации и курса: большая часть капитальных затрат и часть операционных расходов привязаны к валюте.

Что произошло уже после отчётной даты:

• В июле Kcell разместила на бирже Astana International Exchange необеспеченные облигации на 420 млн юаней под 4,2% годовых на пять лет для рефинансирования долга, досрочно погасила третий транш облигаций на 30 млрд тенге и получила заём 2,5 млрд тенге на 32 месяца под 15,85% годовых.
• 29 сентября агентство Moody’s присвоило Kcell рейтинг Baa3 с прогнозом "Стабильный" - инвестиционная категория и самый высокий международный рейтинг в истории компании (у Fitch рейтинг на ступень ниже - BB+).
• На 17 ноября 2026 года назначены собрания акционеров, на которых будет рассмотрен вопрос о реорганизации Kcell в форме присоединения к ней компании KazNet Media.

Из рисков, о которых говорит сама отчётность: суд с оператором Мобайл Телеком-Сервис (МТС) по штрафам за нарушения договора о совместном использовании сети. МТС требует 27,2 млрд тенге, у Kcell встречный иск на 3,1 млрд тенге. Руководство считает, что ранее созданных резервов достаточно и дополнительных не признавало, дата рассмотрения дела по существу не назначена.

Полные квартальные показатели Kcell в динамике - на странице квартальной отчётности компании.