Отчётность Kaspi.kz за 1-е полугодие 2026 года: выручка выросла на 15%, а прибыль осталась на уровне прошлого года

Kaspi.kz (KSPI) опубликовал результаты за второй квартал и первое полугодие 2026 года (по 30 июня). Данные вышли 10 августа 2026 года. Это неаудированная консолидированная отчётность по международным стандартам: компания публикует её без аудиторского заключения, полный аудит проводится только по итогам года. В отчёт входит и турецкая Hepsiburada, в которой Kaspi.kz владеет 86,7%.

Выручка растёт, прибыль на месте

Во втором квартале (апрель-июнь) выручка составила 1,11 трлн тенге - на 15% больше, чем годом ранее (967,5 млрд тенге). Чистая прибыль почти не изменилась: 258,9 млрд тенге против 258,6 млрд тенге во втором квартале 2025 года. Доля чистой прибыли в выручке снизилась с 26,7% до 23,3%.

За полугодие выручка составила 2,19 трлн тенге (+23%), а чистая прибыль - 510,8 млрд тенге, на 0,4% меньше, чем годом ранее (512,7 млрд тенге). Полугодовой рост выручки выглядит сильнее квартального, потому что в первом квартале 2025 года Hepsiburada вошла в отчётность не с начала периода: сделка по её покупке завершилась 28 января 2025 года.

За счёт чего растёт выручка

Kaspi.kz делит бизнес на три направления. Цифры за второй квартал, рост год к году:

• Финансовые услуги - 454,9 млрд тенге (+23%). Средний чистый кредитный портфель вырос на 18% - до 7,3 трлн тенге. Компания сознательно переходит к более длинным и более доходным кредитам: средний срок кредита вырос с 7,7 до 9,0 месяцев.
• Торговая площадка - 508,2 млрд тенге (+11%). Оборот электронной торговли вырос на 28% (без учёта курса турецкой лиры) - до 1,3 трлн тенге. Число покупок на одного покупателя в год выросло с 11,6 до 15,8. Быстрее всего растут доходы от рекламы и доставки: +49% без учёта курса (+27% в тенге). Доля, которую Kaspi.kz получает с продаж сторонних продавцов, увеличилась на 1,6 процентного пункта - до 16,1%.
• Платежи - 168,9 млрд тенге (+5%). Оборот платежей вырос на 13% - до 12,7 трлн тенге, но комиссия с оборота снизилась с 1,07% до 1,00%: компания объясняет это изменением состава продуктов.

Почему прибыль не растёт

Расходы растут быстрее выручки: во втором квартале они составили 784,2 млрд тенге против 645,5 млрд тенге годом ранее (+21%), доля расходов в выручке выросла с 66,7% до 70,5%. Что именно давит на прибыль:

• Деньги клиентов подорожали. Проценты и комиссии, которые Kaspi.kz платит по депозитам и другим привлечённым средствам, выросли с 218,3 до 285,6 млрд тенге (+31%). Средняя ставка по депозитам - 14,5%, на 1,5 процентного пункта выше, чем годом ранее: ставки в Казахстане выросли в прошлом году.
• Больше резервов под возможные убытки по кредитам: 56,1 млрд тенге против 41,9 млрд тенге (+34%). Стоимость риска - 0,7% против 0,6% годом ранее. Доля проблемных кредитов выросла с 6,1% по итогам 2025 года до 7,0%, а резервы покрывают их в меньшей степени, чем раньше. Компания объясняет это ростом доли менее рискованных автокредитов и кредитов для продавцов, снижением доли покупок в рассрочку и улучшением взыскания.
• Инвестиции в технологии и маркетинг: расходы на технологии и разработку выросли на 25% (до 63,7 млрд тенге), на продажи и маркетинг - на 30% (до 38,7 млрд тенге). Компания отдельно называет вложения в Hepsiburada.
• Слабая турецкая лира: за год она подешевела к тенге на 21%, поэтому выручка турецкого бизнеса в тенге растёт медленнее, чем в лирах. Выручка электронной торговли выросла на 13% в тенге, но на 35% без учёта курса.

Прибыль до налогов выросла на 2% - до 328,0 млрд тенге, налог на прибыль - до 69,1 млрд тенге против 63,3 млрд тенге годом ранее.

Баланс на конец июня 2026 года

На 30 июня 2026 года активы составляли 12,06 трлн тенге (+8,8% с начала года), обязательства - 9,33 трлн тенге (+10,0%), собственный капитал - 2,73 трлн тенге (+5,0%; на конец 2025 года - 2,60 трлн тенге). На конец марта капитал был 2,78 трлн тенге.

Кредиты клиентам выросли на 3,7% - до 7,44 трлн тенге, средства клиентов - на 8,0%, до 8,13 трлн тенге. Выпущенные компанией долговые бумаги выросли с 332,0 до 605,4 млрд тенге, вложения в ценные бумаги - с 1,18 до 1,57 трлн тенге. Обязательные резервы в Национальном банке выросли с 305,1 до 469,8 млрд тенге.

Дивиденды

Совет директоров предложил повысить квартальный дивиденд на 18% - до 1 000 тенге на акцию (в первом квартале было 850 тенге). Внеочередное собрание акционеров 9 сентября утвердило выплату за второй квартал 2026 года: реестр зафиксирован 8 сентября, выплата деньгами на счета акционеров - с 9 сентября. Даты и размеры выплат - в календаре дивидендов.

Что дальше

Компания подтвердила ориентиры на 2026 год (в скобках - результат за полугодие):

• оборот электронной торговли - рост около 20% (+17%);
• оборот платежей - рост около 15% (+13%);
• средний чистый кредитный портфель - рост около 15% (+20%);
• скорректированная операционная прибыль группы - рост около 5% (+7%).

Ориентира по чистой прибыли Kaspi.kz не даёт. Для прибыли важны два фактора, о которых говорит сама компания. Первый - в августе она снизила ставку по трёхмесячному депозиту на 1 процентный пункт: это около трети всех депозитов и первое снижение более чем за два года, эффект компания ожидает увидеть в последней части года. Второй - дальнейшие вложения в Турцию: в июле завершена покупка Rabobank в Турции (банк переименован в Hepsi Bank), его планируется капитализировать примерно на 300 млн долларов, а расширять финансовые продукты в Турции компания собирается с 2027 года. Среди остающихся рисков - дорогие депозиты, рост доли проблемных кредитов и курс турецкой лиры.

В июле компания также запустила Kasper - персонального ИИ-помощника для покупок. По её данным, за первый месяц им воспользовалась примерно пятая часть покупателей, которым он доступен.

Полные квартальные показатели Kaspi.kz в динамике - на странице квартальной отчётности компании.