Снижение темпов роста Halyk Bank
В прошлом видео мы увидели, что у Halyk Bank за 2025 год снижаются темпы роста чистой прибыли, выручки и других показателей. В этом видео разберем подробнее причины такого явления. Хотя банк остается прибыльным, 2025 год обнаружил некоторые точки напряжения.
Основные проблемы:
- Сжатие маржи - расходы растут быстрее доходов
- Рост проблемных кредитов третьей стадии при отставании резервов
- Падение розничной прибыли
- Налоговое давление
Расходы растут в 1,3 раза быстрее доходов
Первое, что можно заметить - расходы банка растут примерно в 1,3 раза быстрее доходов. В первую очередь такой рост расходов связан с двумя факторами.
Во-первых, рост процентной ставки в стране - 16,9-18,3%. Доходы просто не успевают за стоимостью денег. Кредиты остались по прежней ставке, а стоимость депозитов увеличилась. Это одна из основных причин роста процентных расходов.
Во-вторых, на рост процентных расходов банка в 2025 году повлияла высокая инфляция. Цены выросли, банку приходится повышать зарплаты, платить больше за аренду и другие операции.
Сдвиг в поведении клиентов
Срочные вклады юрлиц выросли на 22%, а текущие счета юрлиц упали на 14%. Для банка это тревожный сигнал, потому что текущие счета для банка бесплатны - он может использовать эти деньги практически бесплатно. А так как юрлица начали переходить на срочные вклады, банку приходится больше платить процентов, и прибыльность маржи от таких средств снижается.
Процентная ставка высокая, юрлицам выгодно держать деньги на депозитах, поэтому мы наблюдаем переток корпоративных средств из бесплатных текущих счетов в дорогие срочные вклады. А юрлица - основной источник прибыльности банка.
Рост межбанковского фондирования
Банк активно привлекает межбанковское фондирование - более волатильный и дорогой источник капитала. В 2025 году этот показатель вырос на 45%. С 47 млрд тенге до 240 млрд тенге - это тревожный сигнал, потому что обслуживание таких кредитов достаточно дорогое.
Падение розничной прибыли
Прибыль от работы с физическими лицами у банка упала. По сравнению с корпоративным сектором это небольшое падение, но это показывает, что у населения возникают некоторые финансовые сложности.
Проблемные кредиты
Покрытие проблемных кредитов резервами рухнуло с 77% до 58%. В каждой стадии идет увеличение объема проблемных кредитов:
- Стадия 1 (нормальные) - ухудшение на 12%
- Стадия 2 - увеличение проблемных кредитов на 60%
Из стадии 1 в стадию 3 переведено 30 млрд тенге, из стадии 2 в стадию 3 - 17 млрд тенге. Рост необеспеченных займов увеличился на 30%. В корпоративном секторе многие клиенты ухудшили свои финансовые показатели в 2025 году.
Налоговое давление
Государство повышает эффективную ставку. Признан новый налог на сверхдоход по ставке 10%, что будет снижать прибыльность банка. Налог у банка вырос со 180 до 390 млрд тенге. При текущей прибыли 1,3 трлн повышение ставки означает дополнительные 65 млрд тенге расхода в 2026 году.
Выводы
Позитивные факторы:
- Общая чистая прибыль и доходы банка продолжают расти
- Банк остается прибыльным и продолжает расти даже в непростых условиях
- Корпоративное кредитование генерирует основной доход, кредитный портфель масштабируется
Негативные факторы:
- Сжатие процентной маржи
- Отставание резервов от проблемных кредитов
- Банку приходится все больше платить за фондирование
- Новая налоговая ставка 25%
Остается вопрос - сможет ли банк в 2026 году удержать рост прибыли при сжатии маржи, или мы увидим первое за долгое время снижение прибыли на акцию.
Для просмотра полного текста оформите подписку
Получить доступ