Разбор причин снижения темпов роста Halyk Bank в 2025 году

Снижение темпов роста Halyk Bank

В прошлом видео мы увидели, что у Halyk Bank за 2025 год снижаются темпы роста чистой прибыли, выручки и других показателей. В этом видео разберем подробнее причины такого явления. Хотя банк остается прибыльным, 2025 год обнаружил некоторые точки напряжения.

Основные проблемы:

• Сжатие маржи - расходы растут быстрее доходов
• Рост проблемных кредитов третьей стадии при отставании резервов
• Падение розничной прибыли
• Налоговое давление

Расходы растут в 1,3 раза быстрее доходов

Первое, что можно заметить - расходы банка растут примерно в 1,3 раза быстрее доходов. В первую очередь такой рост расходов связан с двумя факторами.

Во-первых, рост процентной ставки в стране - 16,9-18,3%. Доходы просто не успевают за стоимостью денег. Кредиты остались по прежней ставке, а стоимость депозитов увеличилась. Это одна из основных причин роста процентных расходов.

Во-вторых, на рост процентных расходов банка в 2025 году повлияла высокая инфляция. Цены выросли, банку приходится повышать зарплаты, платить больше за аренду и другие операции.

Сдвиг в поведении клиентов

Срочные вклады юрлиц выросли на 22%, а текущие счета юрлиц упали на 14%. Для банка это тревожный сигнал, потому что текущие счета для банка бесплатны - он может использовать эти деньги практически бесплатно. А так как юрлица начали переходить на срочные вклады, банку приходится больше платить процентов, и прибыльность маржи от таких средств снижается.

Процентная ставка высокая, юрлицам выгодно держать деньги на депозитах, поэтому мы наблюдаем переток корпоративных средств из бесплатных текущих счетов в дорогие срочные вклады. А юрлица - основной источник прибыльности банка.

Рост межбанковского фондирования

Банк активно привлекает межбанковское фондирование - более волатильный и дорогой источник капитала. В 2025 году этот показатель вырос на 45%. С 47 млрд тенге до 240 млрд тенге - это тревожный сигнал, потому что обслуживание таких кредитов достаточно дорогое.

Падение розничной прибыли

Прибыль от работы с физическими лицами у банка упала. По сравнению с корпоративным сектором это небольшое падение, но это показывает, что у населения возникают некоторые финансовые сложности.

Проблемные кредиты

Покрытие проблемных кредитов резервами рухнуло с 77% до 58%. В каждой стадии идет увеличение объема проблемных кредитов:

• Стадия 1 (нормальные) - ухудшение на 12%
• Стадия 2 - увеличение проблемных кредитов на 60%

Из стадии 1 в стадию 3 переведено 30 млрд тенге, из стадии 2 в стадию 3 - 17 млрд тенге. Рост необеспеченных займов увеличился на 30%. В корпоративном секторе многие клиенты ухудшили свои финансовые показатели в 2025 году.

Налоговое давление

Государство повышает эффективную ставку. Признан новый налог на сверхдоход по ставке 10%, что будет снижать прибыльность банка. Налог у банка вырос со 180 до 390 млрд тенге. При текущей прибыли 1,3 трлн повышение ставки означает дополнительные 65 млрд тенге расхода в 2026 году.

Выводы

Позитивные факторы:

• Общая чистая прибыль и доходы банка продолжают расти
• Банк остается прибыльным и продолжает расти даже в непростых условиях
• Корпоративное кредитование генерирует основной доход, кредитный портфель масштабируется

Негативные факторы:

• Сжатие процентной маржи
• Отставание резервов от проблемных кредитов
• Банку приходится все больше платить за фондирование
• Новая налоговая ставка 25%

Остается вопрос - сможет ли банк в 2026 году удержать рост прибыли при сжатии маржи, или мы увидим первое за долгое время снижение прибыли на акцию.